옵션 쎄타.
옵션 거래에서 Theta는 무엇입니까? Theta가 옵션에 미치는 영향은 무엇이며 Theta의 특징은 무엇입니까?
옵션 Theta - 정의.
옵션 Theta는 기본 주식이 정체 상태 인 스톡 옵션 가격의 일별 감가 상각률을 측정합니다.
옵션 Theta - 소개.
평신도 용어로, Theta는 옵션 옵션 가격이 시간의 경과에 따라 얼마나 줄어들 것인가를 알려주는 그리스 옵션입니다. 스톡 옵션의 하락 시간입니다. 시간 붕괴는 기본 주식이 정체 상태에 있어도 옵션의 가치가 시간이 지남에 따라 감소하는 옵션 거래에서 잘 알려진 현상입니다. 시간 소멸은 만료가 가까워짐에 따라 옵션의 시간 값이라고도하는 외부 값이 줄어들 기 때문에 발생합니다. 만료됨에 따라 옵션에는 내재 가치가 전혀없고 OTM (Out Of The Money) 옵션이 쓸모 없게 만료됩니다. 이 일일 감쇠의 만료까지의 속도는 Options Theta 값에 의해 추정됩니다. 옵션 이해하기 쎄타는 시간이 지남에 따라 이익을 얻는 옵션 전략의 적용에 매우 중요합니다.
옵션 Theta - 특성.
옵션 세타 값은 양수 또는 음수입니다. 모든 긴 주식 옵션 포지션에는 음수 쎄타 값이 있습니다. 이는 만료에 가까워짐에 따라 가치가 떨어지는 것을 나타냅니다. 모든 짧은 스톡 옵션 포지 션은 포지티브 쎄타 값을 가지며, 이는 만기가 가까워짐에 따라 포지션이 가치를 얻고 있음을 나타냅니다.
옵션 Theta 값은 ATM (At The Money) 옵션 중 가장 높으며 ITM 및 OTM 옵션은 부작용이 거의 없으므로 ITM 및 OTM 옵션이 훨씬 낮은 부작용 값을 가지므로 Inm Money (ITM) 및 Out Of The Money (OTM)에 대해 점차 낮아집니다. 옵션 돈에 대해 모두 배우십시오.
같은 통화 가격과 만료일을 공유하는 통화 및 Put 옵션에는 다른 세타 값이 있습니다. 통화 가치와 풋 옵션 모두에 대해 동일한 0.5 인 델타와 달리 옵션 쎄타는 기본 주식의 캐스팅 비용에 따라 다릅니다.
옵션 Theta - 누가 염려해야합니까?
옵션 Theta는 외적 가치의 감소 또는 Time Decay로부터 이익을 얻는 것을 목표로하는 Theta 기반 중립 옵션 전략의 실행에 대한 매우 중요한 측정입니다. 이러한 옵션 거래 전략에는 잘 알려진 캘린더 콜 스프레드 및 모든 변형이 포함됩니다. 옵션 거래 전략을 이용하는 옵션 거래자는 이익을 얻기 위해 해당 포지션의 총 세타 값이 양수인지 확인해야합니다.
옵션 Theta - 시간의 감퇴 표시.
옵션 Theta는 일상적으로 기본 주식이 정체 된 채로 옵션이 얼마나 많은 돈을 잃을지를 정확하게 측정합니다. Option Theta가 -0.012 인 옵션 계약은 주말과 공휴일에도 매일 $ 0.012를 잃게됩니다. 이런 이유로 중립국 무역 전략을 이용하는 옵션 거래자들은 3 주간의 안전하고 자유로운 쇠퇴 이윤을 얻는 긴 주말을 앞두고 이러한 직책을 수행하는 것을 좋아합니다. 반대로 이것은 스톡 옵션을 구입 한 상인에게 효과적입니다. 옵션 계약에 옵션 -0.012와 가격 $ 1.40이있는 경우 소유자는 3 일 긴 주말 후에 옵션 가격을 찾기 위해 1.36 달러로 돌아갑니다.
옵션 Theta - 옵션 감마와의 관계.
옵션 세타는 옵션 감마에 직접 비례합니다. 감마가 높을수록 Theta가 높아집니다. 고위험 = 높은 이익. 주가가 강하게 움직일 때 높은 옵션 감마는 기하 급수적으로 높은 이익을 가져다 주지만 옵션의 가격을 훨씬 더 빠르게 낮추는 높은 세타도 함께옵니다. 예상대로 큰 움직임이 빨리 발생하지 않으면이 옵션으로 많은 돈을 잃을 수 있습니다. 그러므로 공격적인 옵션 위치를 선택할 때 더 높은 옵션 쎄타로 인한 높은 위험도 고려해야합니다. 잠재적 보상에 대한 잠재적 위험의 이러한 균형은 실제로 옵션 거래의 모든 측면에서 널리 퍼집니다. 무료 점심 식사는 절대로 없습니다.
옵션 쎄타에 영향을주는 요소들.
2 개의 주 요인은 선택권 세타의 가치에 영향을 미친다; 만료일 및 옵션 돈. 일반적으로 Options Theta는 옵션이 돈 (ITM) / 외화 (OTM)에서 점점 더 많이 사용되며 통화 (ATM)에서 가장 높습니다. 옵션 Theta는 또한 만료됨에 따라 증가합니다.
집계 옵션 쎄타 계산.
단일 주식에 다양한 스톡 옵션 포지션을 가진 포트폴리오를 가지고 있다면 전체 포트폴리오가 시간 경과에 따라 얼마나 영향을 받는지를 아는 것이 유용합니다. 포트폴리오의 총 옵션 The Theta를 모아서 이렇게 할 수 있습니다. 집합 옵션 theta가 음수 일 때, 포트폴리오는 시장이 이익을 되찾기 위해 매우 빠르게 움직이는 것에 달려 있으며 총 옵션 θ가 양의 값을 가질 때, 시장이 상대적으로 정체 된 상태라면 포트폴리오가 잘 될 것이라는 것을 알고 있습니다 .
샘플 옵션 트레이딩 포트폴리오 1에서, XYZ 주식이 -1.4의 총 옵션 쎄타를 갖기 때문에 XYZ 주식이 강하게 움직이면 포트폴리오는 이익을 얻습니다. 이익을 창출하는 데 필요한 이동 방향을 파악하려면 집계 옵션 델타를 계산해야합니다.
옵션 그리스인 : 세타 위험과 보상.
옵션 구매자의 소위 말하는 "침묵의 살인자"인 시간 가치 붕괴는 그 교활한 성격이 완전히 느껴지면 어떤 결정된 상인의 얼굴에서 미소를 지을 수 있습니다. 구매자는 정의상 무제한의 이익을위한 잠재력과 함께 전략의 위험을 제한합니다. 이것이 종이에서보기 좋게 보일 수도 있지만, 실제로는 수천 건의 컷으로 죽는 것으로 나타납니다.
즉, 옵션에 대해 지불 한 금액 만 잃을 수 있다는 것은 사실입니다. 또한 몇 번이나 잃을 지에 대한 제한이 없다는 것도 사실입니다. 그리고 어떤 복권 선수든지 잘 알고 있듯이, 매주 소비 된 약간의 돈은 1 년 (또는 평생) 후에 대박에 부딪치지 않을 수 있습니다. 따라서 옵션 구매자에게 거래 자본을 천천히 침식하는 고통은 그 경험을 악화시킨다.
공정하게 말하면, 판매자는 작은 승리를 많이 겪을 가능성이 있으며, 성공에 대한 잘못된 인식에 빠져 갑자기 이익을 얻는다. (아마도 악화 될 수있다.
시간 가치로 되돌아가는 것은 위험 변수로 붕괴되며, 그것은 쇠퇴의 비율 (일정하지 않은) 인 쎄타 (Theta)로 측정됩니다. 옵션은 항상 만료 될 때까지 시계의 각 틱에서 시간 값을 잃어 버리기 때문에 롱테일 옵션의 경우 쎄타 값은 항상 음수입니다. 사실 파업이나 시장이 무엇이든 모든 긴 옵션이 만료시 항상 시간 가치가 0이되는 것은 사실입니다. 세타는 모든 시간 가치 (외재 가치라고도 함)를 없애 버리며, 가치가 없거나 내재 가치의 어느 정도의 옵션을 남겨 둡니다. 내재 가치는 옵션이 어느 정도 만료되었는지를 나타냅니다. 자세한 내용은 시간 값의 중요성을 참조하십시오.
그림 7을 보면 알 수 있듯이 계약 기간이 길어질수록 감쇠율이 감소합니다. 노란색은 돈에 걸려있는 전화를 강조 표시하고 at-the-money puts는 보라색으로 강조 표시합니다. 예를 들어, 1 월 110 일 호출에는 쎄타 값이 -7.58입니다. 즉, 이 옵션은 매일 7.58 달러의 시간 가치를 잃게됩니다. 이 감소율은 -2.57의 쎄타 (Theta)와 함께 110 개월 전 전화 당 감소합니다. 이 110 개의 호출에 대한 시간 값을 7 월 옵션 하나처럼 생각하면 7 월 호출이 만료 될수록 시간 가치 손실 속도가 빨라집니다 (즉, 옵션이 만료 시간 가까이에 많은 시간을두고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 지난 달의 시간 프리미엄은 더 큽니다.
따라서 트레이더가 프리미엄 리스크를 줄이고 리버 월 옵션을 선택하면 델타 및 베가 리스크로 인해 프리미엄이 더 많이 발생한다는 단점이 있습니다. 즉, 옵션 계약을 선택하여 부채율을 낮출 수는 있지만 더 높은 가격 (잘못된 가격 이동으로 인한 손실이 더 커짐)과 묵시적 변동성의 불리한 변화 (높은 보험료는 높은 베가 위험과 관련되기 때문에). 이 튜토리얼의 파트 VIII에서는 그리스인의 상호 작용에 대해 더 자세히 논의하고 분석합니다.
일반적인 옵션 전략에는 분류가 쉬운 위치 Theta 기호가 있습니다. 판매 또는 순 판매 전략은 항상 긍정적 인 위치 인 Theta를 가지지 만 구매 또는 순 구매 전략은 그림 8 에서처럼 항상 부정적인 위치의 Theta를 갖기 때문에 분류하기 쉽습니다.
Theta (위치와 비 위치 Theta) 해석은 간단합니다. 시타를 가로 질러 수평으로, 그리고 파업 가격 체인을 따라 여러 달 동안 보았을 때, 파업 가격 행렬 안의 Theta의 주요 차이점은 만료까지의 시간과 돈으로부터의 거리에 달려 있음을 보여줍니다. 가장 높은 쎄타는 돈을 받고 만기에 가장 가깝습니다. 마지막으로 인기 전략의 위치 Theta가 테이블 형식으로 제공됩니다.
옵션에서 시간의 부패가 가장 친한 친구가 될 수있는 시간 - 옵션에 대해 알아보십시오.
오늘 옵션 거래에서 '그리스인'중 한 사람에 대해 이야기 해 봅시다.
Theta는 옵션이 만료일에 가까워짐에 따라 시간이지나면서 옵션이 매일 잃을 수있는 가치를 측정합니다. 이것을 시간 감쇠라고합니다.
당신은 아마도 옵션이 낭비적인 자산이라는 말을 들었을 것입니다. 낭비하는 자산은 시간 낭비로 이어지는 매일 매일의 낭비입니다.
아래 이미지에서 숫자로 표현 된 것을 볼 수 있습니다. 이 예에서는 at-the-money 옵션을 동그라미로 표시했습니다. 이 옵션의 프리미엄이 매일 지나갈 때 .041 (4.1 센트)를 잃게된다는 것을 알 수 있습니다. 그것은 $ 4.10에 해당합니다.
Polaris (PII), 139.91 달러 (마감일 : 12/18/13 현재, 이 스크린 샷 시간)
즉, 30 일이 끝날 때이 옵션은 주식이 변동하지 않더라도 총 1.20 달러의 프리미엄 또는 120 달러를 잃게됩니다.
참고 : 돈과 가장 가까운 옵션, 특히 at-the-money 옵션은 일반적으로 가장 큰 쎄타를가집니다.
시간 감쇠가 처음에는 천천히 움직이지만, 만료 될 때까지 지난 30 일 이내에 실제로 회복된다는 것도 중요합니다. 사실, 매주 연속되는 주마다 30 일이 지나면 점점 더 가속화됩니다.
문맥에서, 그것은 확실합니다. 그러나 당신은 큰 레버리지의 이점과 옵션의 제한된 위험을 보장받지 못했다고 생각하지 않았습니다.
당신은 시간을 많이 벌어서 당신의 선택을 황폐화시키는 시간 붕괴로부터 보호 할 수 있습니다. 최소한 3 개월 이상, 가능하면 4-6 개월 이상 구입하십시오.
30 일의 시간 만 남은 채로 길다란 옵션을 발견하면 팔아서 끝내거나 더 많은 시간을 들여 새로운 달로 굴러 라. 나는이 기간을 30 일간의 시간 감퇴, 적색 영역이라고 부른다.
그 30 일간의 마커가 끝나기 전에 더 많은 시간을 할애 할 수있는 하나의 작은 행동이 옵션에서 이기고 잃는 것의 차이 일 수 있습니다.
귀하의 이점에 시타 (시간 붕괴)를 사용하는 방법.
긴 옵션을 사용하는 것은 그것이 전화 나 풋을 사든간에 쎄타가 당신을 반대하고 있음을 의미합니다.
그러나, theta가 당신을 위해 일할 수있는 많은 다른 전략이 있습니다.
이러한 전략을 쓰는 옵션, 즉 짧은 옵션, 전화 또는 풋과 같은 옵션이 필요합니다.
이것에 대한 가장 좋아하는 전략은 다음과 같습니다.
• Bull Call 또는 Bear Put Spreads : 상인은 위 또는 아래의 방향으로 여전히 편향된 편향성을 가지고 있지만, 그가 팔린 것과 함께 구입 한 옵션을 결합하여 시간 감퇴가 현재 자신을 위해 일하고 있으며, 자신의 위치에 가치를 더합니다 지나가는 날마다. 당신은 단순히 당신이 구입 한 것에서 옵션을 더 쓰고, 세타는 당신의 자산이 될 것입니다.
• Calendar Spreads, aka Time Spreads : 날짜가 긴 옵션을 구입하고 동시에 날짜가 더 짧은 옵션을 판매하는 것과 관련됩니다. 만료에 가까울수록 시간 감퇴가 빨라집니다. 이 거래는 방향 편향과 함께 할 수 있습니다. 상인이 시장이 옆으로 갈 것이라고 생각하면 이상적입니다. 이것은 훌륭한 전략입니다. 충분한 사람들이 그것을 사용하지 않습니다. 그다지 흥분하지 않습니다. 그러나 당신은 문자 그대로 사실상의 피할 수없는 역동적 인 옵션을 활용하고 있습니다. 당신이 그것을 당신에게 완전히 사용할 수있을 때 그것은 대단합니다.
• Iron Condor : 이것은 시간이 지남에 따라 이익을 얻을 수있는 또 다른 전략입니다. 이 거래에는 네면이 있습니다. 제한된 위험을 보장합니다. 그리고 그것은 기본 주식이 옆으로 갈 것이라고 믿는다면 돈을 벌 수있는 가장 좋은 방법 중 하나입니다. 실제로, 이 전략은 주식이 어느 방향으로 움직이는 지 (일정 금액 이상 또는 일정 금액 이하로) 어느 방향으로 거래가 잘못 될 수 있으므로 여전히 거래에 동일한 최대 액수를 적용합니다. 이 가격으로 우승하려면 광범위한 가격대에 있어야합니다. "황소 눈을 치는 대신 헛간의 넓은면을 치면됩니다."
옵션 전문가가 사용하는 전략 중 일부입니다. 또한 누구나 쉽게 사용할 수있는 쉽고 간단합니다.
이 기사의 각 전략을 수행하지는 않겠지 만 편의상 필자가 작성한 이전 기사에 대한 3 개의 링크를 포함 시켜서 직접 조사 할 수 있습니다.
(또는 곰 전화 또는 Bull Put Spreads - 네가 그 권리를 읽었습니다)
옵션은 놀라운 도구입니다. 주식 또는 다른 투자 수단에서 얻을 수없는 많은 혜택이 있습니다. 그러나 무엇보다도, 조심해야 할 것이 있습니다.
그러나 무엇을주의해야할지 알게되면 궁극적으로 가장 큰 이점 중 하나가되도록 활용할 수 있습니다.
그리고 당신도 할 수 있습니다.
무료 옵션 소책자를 다운로드하면 다양한 옵션 전략에 대해 자세히 알아볼 수 있습니다 : 옵션으로 돈을 벌 수있는 3 가지 스마트 방법 (아마도 두 가지에 대해서는 거의 들지 않음). 여기를 클릭하십시오.
그리고 Zacks Options Trader 서비스를 확인하십시오.
Disclosure : Zacks Investment Research의 임원, 이사 및 / 또는 종업원은 본 자료에 언급 된 옵션에 대해 짧은 유가 증권을 소유하거나 판매 할 수 있으며 긴 유가 증권 및 / 또는 단기 포지션을 보유 할 수 있습니다. 계열사 투자 자문 회사는 본 자료에 언급 된 옵션에 대해 짧은 유가 증권을 소유하거나 판매하거나 장기 및 / 또는 약정을 보유 할 수 있습니다.
여기에 표현 된 견해와 견해는 저자의 견해와 의견이며 NASDAQ, Inc.
긍정적 인 쎄타 전략 사용하기.
Theta를 모으고 Market Bias를 표현하십시오.
시장 중립적 인 전략은 시간이 지날 때 이익을 얻고 & # 34; 마술 & # 34; 시간 붕괴 (쎄타)가 그 일을합니다. 물론, 포지션을 열고 이익이 누적되기를 기다리는 것만 큼 간단하지 않습니다. 기초가되는 주식이나 지수에서 언제나 이익을 파괴하는 가격 변동의 가능성이 있습니다.
그럼에도 불구하고 이러한 전략은 시장이 좁은 가격 범위 내에서 거래 될 때 잘 작동합니다.
이 다재다능한 옵션 전략의 아름다운 특징은 시장 중립적 인 상인뿐만 아니라 낙관적 인 투자자 또는 약세 투자자가 사용할 수 있다는 것입니다.
세 가지 전략을 살펴 보겠습니다.
달력 확산.
ABCD는 현재 주당 65 달러로 거래되고있다. 12 월 18 일 옵션 만기일이 다가 오면서 주가가 70 달러로 상승 할 것이라는 믿음을 가지고, 당신은 일정한 액수의 일정 스프레드를 산다.
전통적으로 캘린더는 지정된 만료일이 도래 할 때 주가가 $ 65에 근접 할 것이라고 생각하는 거래자들이 사용합니다. 그러나 만기시 주가가 다를 것이라는 것을 믿는 상인이 사용할 수없는 이유는 없습니다. OTM 캘린더 스프레드를 사용하는 한 가지 이점은 ATM (돈으로) 스프레드보다 덜 비싸다는 것입니다.
6 ABCD 1 월 15 일 70 통화를 구입하십시오.
6 ABCD 12 월 18 일 전화를 판매하십시오.
시간이 지남에 따라 주가가 주당 70 달러로 이동하면 포지션은 더 가치가있게되고 이익을 얻습니다.
그 이익은 12 월 18 일 주가가 거의 정확히 70 달러 인 경우 최대화됩니다. 그 때 (또는 현명하게 최대 이론 이익을 얻으 려하지 않으면 먼저) 캘린더 스프레드를 판매하여 포지션을 마감합니다.
주가가 당신의 기대에 부합하지 않는다면, 스프레드는 12 월 통화가 만료되면 가치를 잃을 것입니다.
기적을 바라면서 1 월 통화를 유지할 수 있지만 통화를 팔고 스프레드를 사는 데 드는 비용을 회수하는 것이 현명한 경우가 많습니다.
참고 : 묵시적인 변동성이 비교적 높을 때 이익은 예상보다 커집니다. 묵시적인 변동성이 낮 으면 이익이 감소합니다.
철 콘도르.
시장의 편향을 보완하기 위해 일정의 파업 가격을 바꿀 수있는 것처럼 철 콘도로도 똑같이 할 수 있습니다.
다음 예에서는 가상 인덱스가 1598에서 거래되고 있으며 가까운 시일 내에 약세를 나타내고 있다고 가정합니다. 다음은 적절한 철 콘돔의 한 예입니다.
현재 지수 가격에 IC를 집중시키는 대신 (
1600), 당신은 편향된 편견을 수용하기 위해 1520 주위에 중심을 정할 수 있습니다 :
3 INDEX 7 월 17 일 1440 달러를 씁니다.
3 INDEX 7 월 17 일 1450 센트를 팔아라.
3 INDX 7 월 17 일 1600 통화를 구입하십시오.
참고 : 약세 편견 때문에 이미 돈이 들어있는 통화를 판매 할 수 있습니다 (이 예에서와 같이). 그게 너를 괴롭히는 경우, 다른 파업 가격을 선택하십시오. 그러나이 철 콘도르의 보험료는 높습니다. 통화 부분이 5 달러 이상이어야하기 때문이며, 이는 곰 같은 예측이 잘못되었다는 것을 알게되면 가능한 손실이 너무 클 수 없음을 의미합니다.
한 가지 더 요점 : 한 번에 IC의 4 개 다리 모두를 거래 할 것을 권유하지만, 진정으로 곰곰이 생각한다면 시장이 하락한 후에 풋 스프레드를 팔려고 지금 통화를 팔 수 있습니다. 그러나주의하십시오 : 시장 시위가 퍼트 스프레드를 팔 수는 없으며, 이는 퍼트 스프레드를 매매하고 추가 프리미엄을 모은 경우 손실이 더 커 졌음을 의미합니다.
지금까지 아이디어를 얻었습니까? at-the-money 나비를 사는 대신에, 중간 가격이 시장보다 높을 때, 또는 낙점시 시장 아래에서 구매하는 것. 이것은 당신의 편견을 재생하는 매우 저렴한 방법입니다.
예; 당신은 낙관적이며 ABCD는 주당 65 달러 가까이에서 거래되고 있습니다.
2 ABCD 12 월 18 일 65 통화를 구입하십시오.
4 ABCD 12 월 18 일 전화를 판매하십시오.
2 ABCD 12 월 18 일 75 통화를 구입하십시오.
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