상하이 증권 거래소 옵션

상하이 증권 거래소.

'상하이 증권 거래소'의 정의

중국 본토에서 가장 큰 증권 거래소 인 상하이 증권 거래소는 중국 증권 감독위원회 (CSRC)가 운영하는 비영리 조직입니다. 주식, 펀드 및 채권은 거래소에 상장되기 전에 최소한 3 년 동안 사업 상 사업을 영위하고 있어야한다는 등 상장 요구 사항이있는 상장 거래소에서 모두 거래됩니다.

'상하이 증권 거래소'를 깨기

상장 회사마다 두 가지 주요 클래스의 주식이 거래소에서 거래됩니다 : A 주식 및 B 주식. B 주식은 미국 달러로 표시되며 일반적으로 외국인 투자가 가능합니다. A 주식은 위안화로 표시되며 QFII라고하는 자격있는 프로그램을 통해서만 외국인 투자가 가능합니다.

중국 주식에 대한 가장 큰 증권 거래소는 실제로 홍콩 거래소이며, 수년간 중국 기업에서 H 주식을 거래하고 있습니다. 이러한 주식은 또한 외국인 투자에 개방되어 있습니다. 상하이 증권 거래소의 총 시가 총액 중 대부분은 주요 상업 은행 및 보험 회사와 같은 이전의 국영 회사로 구성됩니다. 이 회사들 중 상당수는 2001 년 이래 거래소에서만 거래를하고 있습니다.

중국의 옵션 시장에 대해 자세히 살펴보십시오.

2 년 이상의 준비와 발사 지연이 계속되면 중국의 자유 시장 사회주의 경제는 2015 년 2 월 9 일에 옵션 거래를 시작할 것으로 예상됩니다 (추가 독서는 옵션 기본 : 소개 참조). 자유 시장의 누구나 자본 시장 경제 (자유 시장 이론에 대한 더 많은 통찰력을 얻으려면 자유 시장 : 비용은 무엇인가?)은 세계에서 두 번째로 큰 경제가 아직 옵션 거래를 가능하게하지 못했다는 것을 알고 놀랄 것입니다. 옵션 거래)이지만 중국은 조심스럽게 단계별 접근법을 취하는 것으로 믿고있다.

우리는 옵션 시장의 현 상태, 지연 사유, 옵션 시장 개방을위한 중국 당국의 조치, 초기 단계 및 기본 요소, 주요 수혜자, 주요 시장, 주요 시장 및 주요 시장을 포함하여 중국의 옵션 시장에 대한 개요를 제공합니다. 전반적인 금융 시장 및 예상되는 개발에 미치는 영향.

옵션 시장 개방에 대한 지연 이유.

중국의 사회주의 시장 경제 (사회주의 경제 : 중국, 쿠바, 북한 노동과의 관련 독서 참조)는 집단적 사회주의와 자유 시장 자본주의 적 접근 사이의 균형을 잘 유지하면서 세계에서 두 번째로 큰 경제 (그리고 처음으로가는 길에). 그러나 이러한 균형은 정부의 통제와 신중한 접근으로 인해 여러 가지 중요한 결정과 개혁이 지연되는 대가를 치렀습니다. 주식과 선물은 몇몇 중국 거래소에서 거래를하지만 옵션 거래는 아직 시작되지 않고있다. 역사적으로 중국의 거래소들은 거래를 시작하는데 상당한 시간이 걸렸다. 예를 들어, CFFEX (Financial Financial Futures Exchange)는 2006 년 금융 파생 상품 시장 개발을 위해 설립되었지만 첫 번째 거래를 시작하는 데 4 년이 걸렸으며 2010 년에는 주가 지수 선물이 거래되기 시작했습니다. 오늘날 CSI 300 주가 지수 선물은 중국 시장에서 거래 할 수있는 주식 기반 파생 상품 중 유일합니다.

몇 년이 지났기 때문에 글로벌 압력과 재정 요구로 인해 현재 옵션 시장이 형성되고 있습니다. 옵션 시장 없이는 세계의 주요 금융 경제가 돌아 가지 않으며, 파생 상품은 글로벌 경제뿐 아니라 현지 시장에서 중요한 역할을 계속 수행합니다. 그러나 중국은 시장 참여자 (외국인 투자자 및 거래자 포함)가 전체 시장을 인수하도록 허용하지 않으며 지연의 주요 원인 인 현지 전문 지식을 준비하고있다.

원치 않는 개발을 배경으로하는 다른 도전이 있습니다. 사우스 차이니즈 모닝 포스트 (SCMP)는 중국 마진 거래 사업의 성장으로 중개 회사의 매출이 증가했지만 소액 투자자들의 돈을 쏟아 부 었다고 보도했다. 최근 중국 증권 감독위원회 (CSRC)의 관련 보고서에 따르면 주요 증권 회사가 규칙 위반으로 새로운 거래 계좌를 개설하지 못하게함으로써 옵션과 같은 새로운 파생 상품 출시에 대한보다 많은 투기 우려가 제기되었습니다.

인도네시아의 사례는 좋은 기준으로 작용했습니다. 2004 년 인도네시아가 옵션을 공개했을 때, 시장 참여자는 상대적으로 복잡한 옵션 거래에 대한 충분한 지식이 없었기 때문에 옵션으로 인한 이익 제한으로 인해 심각한 실패를 경험했습니다. 이로 인해 2006 년 옵션 거래가 종결되었습니다.

신중한 접근과 지연으로 이어지는 도전 속에서 중국은 규제 시장 내에서 옵션 시장과 관련 거래 활동을 시작하고있다. 몇 가지 중요한 요구 사항과 지침의 초안은 옵션 거래를 위해 이미 다음과 같은 기본 규칙으로 설정되어 있습니다.

상하이 증권 거래소는 개인 투자자가 최소 50 만 중국 위안의 현금과 거래 옵션에 대한 단일 계좌의 지분을 보유하도록 요구합니다. 중국은 약 5 천만 개의 적극적인 주식 거래 계정을 보유하고 있지만, 이 중 5 %만이이 항목에 포함됩니다. 그러한 사람들 중 유동성 부족, 지식 또는 거래 옵션에 대한 관심과 같은 여러 요소로 인해이자가 제한 될 수 있습니다.

또한 보고서에 따르면 표창장은 각 자격 수준에 따라 사전 정의 된 목적을위한 옵션 거래를 허용하는 3 가지 진보적 인 테스트를 통과해야합니다.

1 단계 자격은 기존 보유 자산을 헤지하기 위해 옵션 거래를 허용합니다. 2 단계는 옵션 옵션 포지션 (투기 거래 포함)을 허용합니다. 레벨 3은 전체 옵션 거래 (단락 포함)

다른 시장 수준의 요구 사항에는 필요한 지식을 개발하기위한 교육, 시장 창출 및 컨설팅이 포함됩니다. 중국은 시작부터 옵션 시장을 확보하고 시간이 지남에 따라 느리고 안정적인 발전을위한 길을 닦을 목적으로 천천히 진보 된 발전을 위해 정해진 프레임 워크를 갖추고 있습니다. 이것은 자유 시장 자본 경제의 외부인에 대해 너무 많은 통제를 나타낼 수 있습니다.

초기 단계 및 빌딩 블록.

수동적 투자 접근법에서 가장 효율적인 투자 옵션 중 하나 인 ETF (Exchange Traded Fund)는 중소기업을 선호하는 중국의 일반 개인 투자자를 유치하지 못했습니다. 대형주에 대한 직접 투자에 대한 관심도 상대적으로 낮다. (관련 독서를 보려면, 소형 및 대형주 이해하기 참조). 중국 당국은이 문제를 해결하기 위해 체계적으로 노력하고 있습니다. SCMP는 "첫 번째 스톡 옵션은 상장 거래 규모가 가장 큰 상장 회사를 대상으로하는 우량주 SSE50 지수의 상장 지수 펀드 (ETF)를 기반으로 할 것"이라고 보도했다. ETF 및 대형 캡 시장에 대한 투자로 인해 중소형 회사에서 높은 위험을 감수하고 있습니다. 헤지 옵션 (추가 읽기에 대해서는 헤지 펀드 : 헤지 란?)을 선택 ETF의 보유 지분과 비교할 때, 투기 거래자조차도 ETF를 보유하게 될 것이며, 목적을보다 큰 수준에서 제공하고 견고하게 쌓을 것입니다 ETF 및 대형주에 대한 투자가 늘어난 옵션 거래 기반.

나중에 SSE180 ETF와 같은 다른 제품에 대한 옵션 또는 단일 주식에 대한 옵션이 단계적으로 소개 될 것입니다. 이 접근법은 규제 당국에 대단히 필요한 유연성을 제공하는 것을 목표로합니다. 계획대로 일이 진행되지 않으면 다른 단일 주식 기반 옵션을 도입하기위한 나머지 단계가 연기 될 수 있습니다.

규제 기관은 다변화 및 상장 자와 투자자를위한 개방적이고 건전한 경쟁을 통해 여러 독립 시장을 제공하기 위해 중국 금융 선물 거래소 (China Financial Futures Exchange) 및 상하이 증권 거래소의 개별 주식 기반 옵션에 지수 옵션을 도입 할 계획입니다. 여러 시장을 보유하게되면 관리 수준뿐 아니라 규제 수준에서도 위험 완화가 가능하며 더 많은 확장 및 선택의 기회를 얻을 수 있습니다.

파이낸셜 타임즈 (Financial Times)는 "상하이 증권 거래소는 CSI300, 상하이 180 및 상하이 80 거래소 펀드를 기반으로 한 옵션 거래를 시뮬레이션했다.

중국 옵션 시장이 운영되면 중개 회사 거래 옵션이 주요 수혜자가 될 것입니다. 그러나 시장이 안정화 될 때까지 (단계별 접근법을 고려하면 오랜 시간이 걸릴 것입니다.) 다른 참가자들에게도 많은 기회가 주어질 것입니다.

이미 글로벌 마켓 메이커들은 필요한 옵션 비즈니스를 위해 중국인과 협력 해 왔습니다. 시간이 지남에 따라 옵션 시장 참여자 (소매 상인 포함)의 점진적인 증가와 함께 거래량이 증가하여 기업이 옵션 중개 서비스 및 거래 플랫폼을 제공 할 수있는 기회가 증가합니다.

기술 회사는 옵션 거래를 가능하게하기 위해 소프트웨어 및 거래 플랫폼의 새롭고 업데이트 된 버전을 출시 할 것으로 예상됩니다. 옵션 조합, 전략 및 관련 양적 거래를 통해 델타 헤징 및 알고리즘 거래와 같은 전략이 중국 시장 진출의 길을 열어 줄 것입니다.

대부분의 은행, 중개 회사 및 개별 시장 참가자는 중국에서 처음부터 시작하여 금융 시장 교육 및 훈련 회사에게 엄청난 기회를 제공 할 것입니다. 이미 세계 무역 회사들이 중국인 직원을 글로벌 동료 및 글로벌 옵션 컨설턴트에 의한 옵션 거래에 대한 교육을 받고 현지 중국 무역 주택을 훈련 할 수있는 기회를 포착함으로써 많은 일이 진행되고 있습니다. 더욱이, 장래에 개별 헤지 거래, 차익 거래 또는 차입 거래에 대한 마진 거래를 위해 버스에 탑승 할 수있는 개인 소매업 종사자 및 투자자를위한 기회가 있습니다 (관련 독서에 대해서는 저가형 옵션을 통한 애플과 같은 거래 고비용 주식 참조) .

옵션 시장이 시작된 후에도 거래 및 확장 기회는 계속 제공 될 것입니다. 3 개 레벨의 시험을 치르기위한 요구 사항은 교육 기관을위한 또 다른 목표 영역이 될 것입니다.

여러 영역 (예 : 상품)의 주식, 선물 및 기타 금융 시장이 현재 독립적으로 운영되고 있으며 계속 그렇게 할 것으로 예상되므로 차익 거래 기회가 대규모로 존재합니다. 옵션 거래의 역학 관계는 글로벌 옵션 거래 회사 및 컨설턴트에 의한 중국에 대한 많은 관심의 주요 이유 중 하나 인이 시나리오에서 사용 가능한 차익 거래로 이익을 얻을 수있는 충분한 기회를 창출합니다. 본토는 무역 및 투자의 다양한 측면을 위해 업그레이드 된 인프라를 구축하기 위해 노력하고 있습니다.

초기 단계에서 청색 칩 기반 ETF에 초점을 둔 제한적인 옵션 거래로 인해, 상위 50 개 우량주에 거래가 부각 될 것으로 예상됩니다. ICBC와 PetroChina (PTR)와 같은 상위 50 대 중량급의 거래량이 크게 증가 할 것입니다.

금은 곧 인기있는 투자이자 중국의 기금 모금 자산이기 때문에 곧 옵션 거래의 기초가되는 첫 번째 상품이 될 것입니다. 고주파 거래 (High Frequency Trading, HFT)는 초기 단계에서는 우선 순위가 아니지만, 올바른 시작을 유지하는 데 초점이 맞춰지면서 결국 대형 증권사 및 거래소를 통과하게됩니다.

현재 중국 금융 시장에 대한 모든 종류의 투자는 주식 / 지수에 기초한 파생 상품의 비 가용성 또는 기타 단정 전략으로 인해 오랫동안 투자 전략을 따라야 만합니다. 옵션의 도입으로 곧 변경되어 많은 옵션 전략과 조합이 가능해질 것입니다.

중국에서는 정부 규제 경제 체제 하에서 옵션 거래에 대해 'slow'가 사용됩니다. 꾸준한 접근으로 정부는 자본 시장의 자유화를 향한 지속적인 시장 개혁을 의미하는 긍정적 인 방향으로 나아갈 것으로 기대된다.

중국의 옵션 시장은 전 세계적으로 확대 될 것입니다. SGX는 중국 이외의 국가들과의 첫 거래가 중국 지수와 주식을 기반으로 옵션 거래를 허용함으로써 선두를 시작할 것으로 기대하고있다. 블룸버그는 최근이 거래소가 중국 주식 지수 옵션 거래를 시작할 것으로보고했으며 "싱가포르 증권 거래위원회 (FTSE China A50 Index)에 옵션을 소개 할 수있을 때 중국 증권 감독위원회와 협의 중이다. 본토에 소개됩니다 ".

중국은 사회주의 자유 시장 경제로 알려져있다. 점차 개방되어 외국인 투자, 이윤 추구, 투자자 친화적 개혁이 정부의 권위 안에 남아있게한다. 옵션과 같은 금융 파생 상품은 양날의 검으로 알려져 있으며 규제와 자유로운 효율적인 시장 참여의 균형이 필요합니다. 중국은 이러한 금융 상품의 도입이 금융 시장으로의 좌절을 가져 오지 않고 통제 된 통제를 유지할 수 있도록 신중하고 단계별로 접근하고 있습니다.

상하이 증권 거래소는 옵션 거래에 대한 제한을 완화합니다.

상하이 증권 거래소 (SSE)는 금요일에 옵션 거래에 대한 규제를 완화 할 것이라고 밝혔다. 규제 당국은 작년 증권 거래소에서 부과 된 조치들을 풀기 위해 조치를 취하기 시작했다.

SSE는 자사 웹 사이트에서 SSE 50 ETF 옵션의 일일 포지션 오프닝 쿼터는 다음주 월요일부터 시작되는 통화 옵션에만 적용될 것이 라면서 현행 규제를 사실상 풀어 놓았다.

현재 할당량은 통화 및 Put 옵션에 모두 적용됩니다. SSE 50 ETF는 현재 거래소에서 거래되는 유일한 옵션 상품입니다.

이것은 지난 9 월에 발표 된 정책 변경을 취소 한 것입니다. 당시 규제 당국은 시장 붕괴를 막기 위해 파생 상품 거래를 제한하기 위해 애 쓰고있었습니다.

그러나 중국 금융 선물 거래소 (China Financial Futures Exchange)는 목요일 언론 보도에 따르면 지수 선물 거래에 대한 거래 제한을 완화 할 예정인 거래소는 사실이 아니었다 고 전했다.

Samuel Shen과 Pete Sweeney의보고; Robert Birsel 편집.

모든 견적은 최소 15 분 지연되었습니다. 교환 및 지연의 전체 목록은 여기를 참조하십시오.

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